Ttv24h.vn

Những câu chuyện nóng hổi, ​​những tiêu đề tin tức mới nhất về thời sự, kinh doanh và giải trí từ Việt Nam.

Người quản lý tích cực hiếm khi tăng thêm giá trị ngoài phí

Người quản lý tích cực hiếm khi tăng thêm giá trị ngoài phí

Mô hình quỹ đầu cơ đã bị tấn công trong nhiều thập kỷ, ít nhất là kể từ cuộc khủng hoảng tài chính, nhưng tài sản được quản lý tiếp tục phá vỡ kỷ lục. Christopher Ellman giám sát quỹ hưu trí công lớn thứ hai của quốc gia, CalSTRS, với số tiền quản lý 300 tỷ đô la. Tại đây, anh ấy đang nói chuyện với Leslie Baker về mức giá cao của dịch vụ giao hàng Alpha.

Nội dung bên dưới đã được chỉnh sửa cho dài và rõ ràng bởi Ritika Shah, một nhà sản xuất tại CNBC.

Leslie Baker: Chris, tôi muốn hỏi bạn chỉ để trống, trong ước tính của bạn, các giám đốc tích cực có cung cấp alpha không?

Christopher Elman: Tôi đã thuê các giám đốc tích cực từ giữa những năm 1980, và với các quỹ hoàn toàn khác nhau. Bây giờ, tất cả đều là kế hoạch của chính phủ nên đây có thể là một cảnh báo tôi nên thêm vào. Các nhà quản lý vốn chủ sở hữu tại Hoa Kỳ đang hoạt động của chúng tôi đã gia tăng giá trị và đã thực hiện bản alpha, nhưng chưa tính phí. Đây là điểm cốt yếu. Tôi nghĩ rằng alpha rất đắt, khó kiếm, nhưng chúng có giá rất cao. Và do đó, ngay cả trong suốt một năm, ba năm, hoặc năm năm, thậm chí là 10 năm, chúng tôi hiếm khi thấy các nhà quản lý cộng dồn giá trị của phí ròng một cách nhất quán.

mỏ: Vì vậy, nếu các quỹ đầu cơ cắt giảm phí của họ, bạn sẽ phải đi đến mức nào để dụ bạn đầu tư nhiều tiền hơn vào công việc kinh doanh?

Người Đức: Tôi đã nói từ lâu rằng tôi nghĩ Mô hình 2 và 20 trong bất động sản cổ phần tư nhân và trong các quỹ đầu cơ đã bị phá vỡ. Và đối với một quỹ như chúng tôi ở quy mô này, chúng tôi không thúc đẩy 2 và 20. Đó là một phần quan trọng. Là một người yêu thích chia sẻ lợi nhuận, tôi nghĩ rằng việc khuyến khích và chia sẻ lợi nhuận của người quản lý có ý nghĩa. Vấn đề là nó luôn luôn là một chiều. Họ chia sẻ mặt thuận lợi chứ không phải mặt trái. Và chúng tôi đã không đưa ra một kế hoạch tốt cho điều đó.

READ  Nữ diễn viên Kristen Johnston chỉ trích kỹ năng của Jeff Bezos trong vai người không gian giữa lúc ra mắt Blue Origin, The Return

mỏ: Tại sao ngành công nghiệp không nhận được cùng một lượng phản hồi từ Mô hình 2 và 20? Tại sao bạn có vẻ có quan điểm trái ngược hơn về mặt trận đó? Tôi chắc chắn rằng mọi người không thích trả tiền 2 và 20, nhưng họ vẫn tiếp tục làm điều đó.

Người Đức: Tôi phải nói rằng, số một, tiếp thị tốt, nhưng đó cũng là một nơi tuyệt vời để đầu tư. Mọi người thích ý tưởng ở trong một quỹ đầu cơ vì nó trông rất bí ẩn và mát mẻ. Các quỹ phòng hộ đã hoạt động tốt vào cuối những năm 1990 bởi vì họ đa dạng hóa khỏi TMT và họ đã hoạt động tốt vào năm 2007, nhưng các quỹ hoạt động tốt nhất là các quỹ nhỏ nhất có thể tăng thêm giá trị. Khi bạn là một nhà đầu tư lớn như chúng tôi, chúng tôi sẽ bán AUM của họ và khiến họ thực sự đầu tư vào nhiều chiến lược hơn họ muốn. Vì vậy, tôi nghĩ rằng tài sản sẽ tiếp tục tăng trong lĩnh vực này. Thứ nhất, bởi vì nó là một nơi thú vị để đầu tư, nó bán hàng và nó có một bài thuyết trình bán hàng tốt. Điều này không có nghĩa là nó sẽ dẫn đến kết quả bền vững trong dài hạn.

mỏ: Tôi muốn tập trung một chút và nói chuyện với bạn về những gì ngành quỹ đầu cơ đã chứng kiến ​​trong năm nay. Ý tôi là, họ là những kẻ phá vỡ Phố Wall ba thập kỷ trước. Và bây giờ, họ đang thực sự đóng vai trò phòng thủ chống lại một loạt những kẻ chặn mới từ các nhà bán lẻ, những người không tính phí số 2 và 20. Họ có thể mạo hiểm bao nhiêu tùy thích, bởi vì họ chỉ lo lắng về vốn của mình và họ không chịu ‘ t phải lo lắng về việc mất vốn của CalSTRS hoặc vốn của văn phòng gia đình. Bạn có nghĩ rằng điều này sẽ đại diện cho những thay đổi trong ngành quỹ đầu cơ? Chúng ta sẽ nhìn lại và nói rằng đây là nơi mà sự thay đổi nước biển đã xảy ra.

READ  Lợi nhuận của BP đã tăng so với kỳ vọng trước đó. Đây là những gì bạn làm với lợi nhuận.

Người Đức: Câu trả lời là có, Leslie. Tôi nghĩ rằng trong một khoảng thời gian thực sự ngắn ngủi, ngành công nghiệp quỹ đầu cơ được coi là tuyệt vời và những người này thật tuyệt vời. Họ vừa bị bôi nhọ, vừa bị coi thường. Tôi không ngạc nhiên khi thấy tất cả những người trẻ tuổi muốn rút ra khỏi ngành quỹ đầu cơ. Những người từ hai mươi tuổi trở xuống không thích sự thành lập. Tôi là một người phát triển trẻ em, chúng tôi không thích thành lập, và bây giờ chúng tôi là thành lập. Vì vậy, tôi không nghĩ anh ấy sẽ thoát khỏi các quỹ đầu cơ. Nhưng tôi nghĩ đó là một sự thay đổi thực sự thú vị mà chúng ta đang thấy. Bạn đã nói rồi, chi phí giao dịch của họ bằng không. Họ có thể giao dịch cổ phiếu miễn phí. Họ có thể làm điều này trên điện thoại của mình, mọi lúc mọi nơi. Vì vậy hiệu quả và hiệu quả của những gì họ làm là rất nhanh. Bây giờ, họ đang đầu cơ và họ chỉ giao dịch nhanh, vì vậy họ không đầu tư. Nhưng một số ứng dụng khác nhau được tạo ra để buộc thế hệ này tiết kiệm, tôi nghĩ điều đó rất lớn. Trong các thế hệ trước, mọi người không bắt đầu tìm cách đầu tư cho đến độ tuổi 40 hoặc 50. Lần đầu tiên bạn có toàn bộ thế hệ tiết kiệm. Và vâng, họ đang đầu cơ, họ đang đầu tư vào tiền điện tử. Bản thân việc đầu cơ là không tốt và họ sẽ học được một số bài học khó, nhưng họ đang bắt đầu tiết kiệm và điều đó rất lớn. Bây giờ, nếu họ có thể tìm ra cách thực hiện điều đó trong thời gian dài và nhận được lãi kép, họ sẽ tốt hơn một chút với tư cách là một thế hệ.

READ  Phố Wall nhảy lên mức cao nhất từng đóng cửa nhờ thu nhập và sự phục hồi kinh tế Theo Reuters

mỏ: Có một số người nói rằng hoạt động đầu cơ ở đó đã gây xáo trộn và nó ảnh hưởng đến niềm tin trên thị trường nói chung. Bạn có nghĩ rằng loại hành vi này cần phải được điều chỉnh?

Người Đức: Tôi sẽ nói không, không hề. Thị trường sẽ tự điều chỉnh. Chúng ta đã thấy nó vào những năm 90 với các cổ phiếu truyền thông, viễn thông và công nghệ. Bạn có thể quay trở lại cơn sốt hoa tulip của Hà Lan vào thế kỷ 16. Bạn thấy những giai đoạn bùng phát đầu cơ, giá cắt cổ, giá vô lý, thị trường đang đúng và quay trở lại, mọi người học được một bài học khó. Có lẽ phải có một số quy định đối với các mạng này và loại này, rõ ràng là tâm lý nhóm, tâm lý bầy đàn dường như vẫn tồn tại khi bạn giao dịch hàng ngày, gấp năm lần số lượng cổ phiếu lưu hành. Ép ngắn đã có mặt trên thị trường từ những năm 1930 và 1920. Vì vậy, nó là một phần tự nhiên của thị trường. Điều này là không bình thường, nó là khó chịu, như tôi sẽ nói, đối với những người trưởng thành như tôi, những người thích một thị trường ổn định, nhưng nó không phải là xấu. Nó thu hút đám đông nhỏ bé và tràn đầy năng lượng này, học cách chấp nhận rủi ro.